國內鈦白粉供需緊平衡，國際化突圍加速國內鈦白粉領先企業(yè)增長
據鈦白粉行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年我國鈦白粉行業(yè)有效產能為355萬噸，國內41家企業(yè)共生產鈦白粉286.95萬噸，較2016年增加27萬噸，同比增長10.49%，行業(yè)產能利用率達到80.8%，較2016年提高5.8個百分點，而2018年鈦白粉新增產能較少。鈦精礦成本在鈦白粉的生產成本中占有較大的比重，我國鈦礦資源探明儲量大但質量低，因此鈦資源對外依存度較大，達到30以上。國際鈦精礦一直處于較高價格水平，推漲下游鈦白粉價格走高。國內下游房地產、裝飾裝修、汽車等領域發(fā)展正處于復蘇或者平穩(wěn)期，鈦白粉需求穩(wěn)定。國際下游建筑重涂市場將迎來景氣周期的爆發(fā)期，將長期支撐鈦白粉價格處于高位。鈦白粉企業(yè)補庫存行情也將穩(wěn)固鈦白粉需求。隨著環(huán)保升級，鈦白粉行業(yè)勢必將和歐美地區(qū)一樣經歷產能升級過程，進一步催生行業(yè)升級，逐步提高氯化法比例，提升行業(yè)集中度，有話語權的企業(yè)將會顯現其國際市場地位，我國鈦白行業(yè)將在政策和市場驅動下進入國際化突圍的加速階段。
環(huán)保趨嚴推動先進產能增速，氯化法產能集中度將提高
目前國內大部分鈦白粉產能采用硫酸法工藝，由于硫酸法鈦白粉副產需要進一步處理，對資源綜合利用和環(huán)保配套設施的要求較高，新建項目在初期投入和后期運行成本方面將面臨較大的壓力。小企業(yè)將面臨成本提升或停工減產的局面，而大企業(yè)則有望享受邊際定價帶來的紅利。未來行業(yè)兼并重組和落后產能退出將進一步加速，最終有望靠攏國際市場集中度水平。
重點推薦國內產能最大、上下游布局最完整的龍蟒佰利我們推薦龍蟒佰利，公司是我國產能最大的鈦白粉企業(yè)，具備56萬噸/年的鈦白粉產能，排列亞洲第一、世界第四，也是國內唯一一家具備氯化法規(guī)�；a工藝的企業(yè)。同時，公司通過收購攀枝花瑞爾鑫公司打通產業(yè)鏈上下游，夯實自己的行業(yè)地位和溢價能力。受益于環(huán)保政策對氯化法工藝利好和產業(yè)鏈整合優(yōu)勢，公司將真正擁有爭取國際市場的能力，核心資產價值凸顯。同時關注具備25萬噸/年產能，我國第二大鈦白粉企業(yè)中核鈦白。
